2023年，陈远志照旧香港科技大学（广州）（下称“港科大（广州）”）的别称学生，在实验室里作念着增减材运筹帷幄的课题。不久后，他与港科大的三位讲授、两位博士共同创办了广州智科自动化本事有限公司（以下简称“智科”）。

两年后，智科完成千万级天神轮融资，首款家具阐发推向市集。而在它背后押注的红鸟开赴基金，其合资东说念主钟潜凯相同毕业于香港科技大学。

这么的故事，在成立不到四年的港科大（广州）连续献艺着。

与国内一些高校凯旋参与孵化、学问产权作价入股或者凯旋投资恶果退换名目不同，港科大（广州）选择了一条更市集化的旅途：学校不凯旋下场作念投资，而是通过轨制瞎想与构建基金矩阵，联接科研、创业与成本，试图打造一个从研发到投资到恶果退换的齐备闭环。

事实上，在港科大（广州）降生之前，国内已有不少高校开动探索恶果退换的市集化模式。举例，清华大学、北京大学、上海交通大学、浙江大学等也通过基金会出资母基金或算作LP，凯旋支握本校恶果退换。而就在不久前，华南理工大学粤港澳大湾区科创产业院成立，并同步成立规模超30亿元的基金池。

但港科大（广州）的对标对象更具“瞎想”——斯坦福大学与硅谷的共生生态：从惠普、谷歌在校园降生，到斯坦福StartX以零股权孵化创业者，再到学友成本握续回流，荒谬60%的硅谷企业首创东说念主都与斯坦福运筹帷幄。

如今，港科大（广州）正通过政府、投资机构与学友成本的多方联动，构建我方的基金矩阵与退换机制，让科研恶果在校园内更早被发现、更快被孵化，并在市集化资金的助推下走向产业。

正如香港科技大学（广州）协理副校长熊辉所说，港科大（广州）要作念的，是让创业者凝合到整个，让巨匠像“开Party”一样去创业。

不作念投资机构，只作念规则制定者

校园企业的孵化，与创投基金自然考究相接，而港科大（广州）从创校之初就矍铄到，要在自身专有体制下瞎想一套更有用的恶果退换机制。

在制定运筹帷幄轨制前，港科大（广州）对国内多家高校进行了深入调研，发现广大高校通过学友基金会或下属钞票公司出资参与创投基金，并推动恶果退换落地。

那么，港科大（广州）是否也不错效仿？

比拟国内老牌高校，港科大（广州）还显得年青。这家成立于2022年6月的高校，尚未建立我方的学友基金会，学校素质基金会也才刚刚开动运行。

另外，按照素质部现行规则，政府素质拨款不成凯旋干与校内企业的股权投资。以国内某闻明高校为例，在校企改进条款下，其下属钞票筹画公司已完周到体划转，由场地国资平台接办。

莫得基金会、财政资金又受不断，港科大（广州）当然无法像部分高校那样凯旋以LP身份参与基金。

既然LP旅途受限，那高校能否切身下场作念GP？港科大（广州）学问迂回办公室创业中心主任白煜以为，高校作念GP存在推行挑战。

他证明，大学常常难以保管一支具备市集化竞争力的投资团队。由于高校配景的创投团队多沿用体制内摆布方式，其市集化运作智商常常难以与专科机构比拟。

此外，校内创投基金在名目选择上也容易际遇公正性费劲。白煜坦言，高校内创业团队开阔、关系复杂，基金在筛选名目时很难作念到十足市集化的选择。

不作念 LP，也不作念 GP，港科大（广州）选择了一条更合适自身阶段的“零股份孵化”旅途：把校园打造为绽开的创业生态，通过轨制瞎想、平台搭建与资源聚集，让市集力量实在成为主角。

具体来看，港科大（广州）的脚色主要体目下三个方面：

一是通过制定澄莹的恶果退换规则，让科研团队、创业团队和投资机构都能在透明、门径的机制下谐和，od体育(中国)手机版充分引发科研团队的积极性；

二是搭建名目筛选与孵化平台，把实在有本事含量、有市集后劲的名目推选给谐和基金；

三是证明学校在科研、东说念主才和外洋采集上的上风，为名目提供本事撑握、东说念主才支握和产业对接，让投资机构更敢投、更发放投。

白煜暗示，港科大（广州）科技恶果退换中有明确的原则：“咱们不截止资金开头，但会要点关爱两点：LP是否有有余的资金实力握续支握早期名目，以及GP是否具备有余进行早期名目孵化的专科智商。”换句话说，并非所有机构都能进入港科大（广州）的谐和体系。

如今，港科大（广州）还是搭建起一个与市集化机构协同的基金矩阵，让成本约略更活泼地流向校园里的早期改进。其中，于2026年1月15日，由港科大（广州）、广州市科学本事局、投资机构谐和落地的“先投后股”试点，将政府财政援手资金改为股权投资，成为广东首个以高校格式享受该试点的名目。

1月15日，广州市发布《广州市科技恶果退换“补改投”试点责任宗旨（试行）》，港科大（广州）“尝鲜”的“先投后补”成为广州市“补改投”的新模式之一。熊辉在发布会上先容，机制上，学校与广州市科技局、谐和摆布机构探索建立了“三方协同、权责澄莹”的责任经由，学校负责名目推选与过程摆布，政府提供资金指点与策略保险，市集机构负责专科遴择与投后赋能。赋能领导上，为了让入库名目更好地对接“先投后股”策略红利，学校和市集投资机构正在为入库的校园创业企业提供“会诊式”领导，显赫栽培师生团队的市集阐明与创业韧性。

这种被业内东说念主士称为“政府投资东说念主”的模式不仅将政府财政资金与投资机构的市集化资金共同引入港科大（广州），终了财政资金的放大与杠杆效应，还借助投资机构在名目筛选、产业判断与投后摆布方面的专科智商，栽培全体投资效劳。

通过这一试点，政府补贴资金与市集化基金得以投向更早、更小的名目。白煜暗示，传统“投早投小”基金常常仍难以掩盖最早期的校园名目，九游体育而“先投后股”机制让投资机构约略更早触达并布局港科大（广州）校内的前沿恶果。

除了与投资机构、政府共同探索多元化的科技金融器具外，港科大（广州）也在积极打造自身的“创投一又友圈”。

2024年6月，港科大（广州）与广州产投谐和成立10亿元规模的环港科大（广州）科技恶果退换母基金，要点投向港科大（广州）的科技恶果退换名目和学友改进创业名目，涵盖新一代信息本事、智能与新动力汽车、生物医药与健康、智能装备与机器东说念主、新动力与节能环保、新材料等前沿产业规模的子基金，并由广州产投与港科大（广州）两边共同遴择子基金GP。在环港科大（广州）科技恶果退换母基金的框架下，已与哇牛成本等共同成立子基金，目下正在紧锣密饱读的投资过程中。

值得扎眼的是，参与谐和的多家GP中，不少中枢成员自己即是港科大学友，他们带着对母校科研体系的深化交融，再行回到校园生态中支握改进创业。

以琢石投资首创合资东说念主、红鸟开赴基金合资东说念主钟潜航为例，他毕业于香港科技大学，如今以子基金摆布东说念主的身份深度参与港科大（广州）的恶果退换生态确立。

算作环港科大（广州）科技恶果退换子基金摆布东说念主，钟潜航暗示，依托团队对专科细分本事的多面手交融，2025年的红鸟还是投资了包括智科在内的近10个港科大和港科大（广州）运筹帷幄名目。

从专利变现到创业闭环

关于已完成千万级天神轮融资的智科，CEO陈远志坦言，企业的快速成长离不开港科大（广州）在专利授权、科研资源分享等方面的轨制支握。在他看来，港科大（广州）的创业机制在“支握企业”与“回馈学校”之间形成了良性闭环，而这恰是高校创投生态约略握续运转的枢纽。

那么，港科大（广州）究竟是怎么引发科研东说念主员参与恶果退换的积极性的？

与国内广大高校不同，港科大（广州）的讲授均不纳入做事编制，学校允许讲授创办企业并握股。这一轨制瞎想，使科研东说念主员约略正当、透明地从恶果退换中获取收益，也成为港科大（广州）创投模式最看法的特征之一。

以智科为例，公司激动中就包括两位港科大（广州）讲授，其在课题组内研发的中枢本事可独家授权给企业使用。

为了进一门径动科研东说念主员的积极性，港科大（广州）还推出了一套具有眩惑力的专利策略：讲授职务发明专利可免费授权给创业企业使用，最长不荒谬10年，企业可随时自主选择付费买断；而专利收益中，70%凯旋奖励给讲授团队。这一机制引入了市集化订价逻辑，让专利价值由市集“用脚投票”。

熊辉证明这一轨制背后的逻辑：“创业者不需要比及IPO或被并购，在创业过程中就能不时终了变现。咱们通过博弈论的方式，让讲授我方决定专利何时以市集化评估的方式卖给企业——卖得越早估值越低，卖得越晚估值越高，学校不过问。”

由此，专利不再是一次性订价的静态钞票，而是跟着本事进修度和贸易化进展不时被再行订价，使科研恶果更早吸收市集测验，也让改进答复与企业骨子进展考究挂钩。

关于前沿科技恶果而言，从实验室到产业化常常漫长且充满不笃定性。若是科研东说念主员只可依赖IPO或并购变现，周期过长，积极性容易被稳重。港科大（广州）的作念法是：在学校不下场投资的前提下，通过轨制瞎想让讲授专注于“从0到1”的冲破，从而将企业筹画与融资交给市集团队和成本，从而科罚科研恶果怎么被握续订价、分阶段变现、怎么提高退换积极性的问题。

数据暴露，港科大（广州）目下在东说念主工智能、机器东说念主等规模已孵化约230个不同阶段的创业名目，已注册企业荒谬90家，全体估值臆度近50亿元东说念主民币。

不外，科研恶果实在走向产业，仍需要市集化机构在资金、产业资源和贸易化智商上握续补位。

钟潜凯向南边财经记者先容，依托红鸟硕士班，红鸟创投形成了“孵化—考证—放大”的退换旅途。早期协助名目完成家具与市集匹配，随后对接产业资源与运用场景，推动名目跳跃从实验室走向产业的枢纽门槛，并在后续融资与股权瞎想上提供支握。

在市集力量除外，港科大（广州）也在校内握续裁汰创业门槛。创业奖学金、“先投后股”试点、孵化器等支握已连续落地。除了专利变现的激励外，学校还通过绽开科研平台与拓荒资源，让创业名目约略以更低成本完成研发。

具体而言，港科大（广州）允许师生创业企业依托校内科研资源发展，而企业在完成融资后，需将融资额的5%（一定数额以后逐渐递减）以横向课题姿色复返学校，但总数不荒谬2000万元。陈远志暗示，企业使用高校拓荒和资源，并在融资后以横向课题的姿色返还部分资金，并不会酿成高校钞票流失，反而形成了“使用—反哺”的良性轮回。

熊辉将这一轨制形象地称为“放风筝”：名目从高校腾飞，飞得越高，学校获取的反哺越多，最终终了双向成就。

广州产投成本母基金投资部负责东说念主唐郑向南边财经记者暗示，港科大（广州）秉承港科大深厚的改进创业基因，不仅强化了本事向家具退换的智商，也栽培了改进名目在产业生态中的镶嵌速率与成长韧性，为粤港澳大湾区高校的科创履行提供了可鉴戒的旅途，咱们两边谐和成立母基金，即是撬动社会成本为科技恶果退换名目提供成本支握，推动他们走出实验室，走向市集。

未来，港科大（广州）还瞎想通过市集化机制引入更多“投早、投小”的成本力量，握续支握源自港科大的改进企业成长。

正如港科大（广州）在官网所写：“港科大一向支握师生在现行学术架构内，不受规模截止，以意思意思心驱动商讨，尽管这类商讨无意立即有骨子运用。”

让创业者像“开Party”一样王人集在整个、相互引发，是熊辉的愿景，亦然港科大（广州）正在构建的创投生态。

从改进到运用的路依然漫长，但港科大（广州）正在通过轨制瞎想与生态确立，让科技恶果向产业落地迈出始创性的一步。

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